Signalements mitigés de la Réserve fédérale ; débat sur une éventuelle baisse des taux en décembre

Les principales exportations de Singapour ont progressé de 22,2 % en octobre, dépassant les prévisions grâce à la croissance des secteurs de l'électronique et des produits non électroniques.

Les exportations intérieures hors pétrole (Nodx) ont progressé de 22,2 % en octobre par rapport à l'année précédente, après une croissance révisée de 7 % en septembre, selon les données publiées le 17 novembre par Enterprise Singapore (EnterpriseSG).

Ce chiffre était nettement supérieur à la hausse de 7,5 % prévue par les économistes interrogés par Bloomberg.

Les livraisons de produits électroniques ont augmenté de 33,2 % en octobre, prolongeant la hausse de 30,4 % enregistrée le mois précédent.

Cette hausse s'explique par une augmentation de 77,7 % des exportations d'ordinateurs personnels. Les livraisons ont progressé de 31,4 % pour les supports de stockage sur disque et de 40,9 % pour les circuits intégrés (CI), ou puces.

Les livraisons de produits non électroniques, dont les produits pharmaceutiques constituent une part importante, ont augmenté de 18,8 % en glissement annuel en octobre, après une hausse de 0,5 % le mois précédent.

Cette croissance a été tirée par une hausse de 176,8 % des exportations d'or non monétaire, une augmentation de 25,2 % pour les produits pharmaceutiques et une hausse de 16,1 % pour les machines spécialisées.

Les exportations de Nodx vers Taïwan ont augmenté de 61,5 %, prolongeant la hausse de 31,9 % enregistrée en septembre, grâce à une augmentation de 119,8 % des exportations de machines spécialisées, de 30,7 % des circuits intégrés et de 289,1 % des produits de supports de stockage sur disque.

Les exportations vers la Thaïlande ont augmenté de 91,1 % en octobre, prolongeant la croissance de 23,9 % enregistrée le mois précédent, les exportations d'or non monétaire ayant bondi de 844,6 %, tandis que les expéditions de circuits intégrés ont progressé de 73,9 % et celles de cartes de circuits imprimés nues de 71,3 %.

Les exportations de Nodx vers Hong Kong ont augmenté de 66,9 % en octobre, contre 56,3 % le mois précédent, grâce à une croissance de 93,3 % des expéditions de circuits intégrés, tandis que les exportations de machines spécialisées ont bondi de 848,1 % et celles d'or non monétaire de 68,9 %.

Les principales exportations vers les États-Unis, le principal marché d'exportation de Singapour, ont diminué de 12,5 %, tandis que celles vers le Japon ont baissé de 0,1 %.

Source : Straits Times

Les compagnies aériennes américaines pourront reprendre leurs opérations normales à partir de lundi, après plus d'une semaine de réductions de vols imposées par le gouvernement.

Le ministère américain des Transports et l'Administration fédérale de l'aviation (FAA) ont annoncé dimanche soir la levée, à compter de lundi 6 h, des restrictions de trafic aérien imposées dans 40 grands aéroports américains pendant la fermeture partielle des services gouvernementaux. Vendredi, ils avaient ramené de 6 % à 3 % la part des vols intérieurs annulés.

Les réductions sont entrées en vigueur le 7 novembre à un taux de 4 % et devaient augmenter progressivement jusqu'à 10 % le 14 novembre. Cependant, le gouvernement a gelé le taux à 6 % mercredi, peu avant que le président Donald Trump ne signe une loi mettant fin à la plus longue fermeture fédérale de l'histoire des États-Unis.

Le secrétaire aux Transports, Sean Duffy, et l'administrateur de la FAA, Bryan Bedford, ont déclaré que la réduction du nombre de vols était nécessaire pour alléger la charge de travail des contrôleurs aériens, qui travaillaient sans être rémunérés pendant la fermeture des services aériens. Ils ont indiqué que la FAA avait analysé les données de sécurité, notamment les rapports des pilotes sur la réactivité des contrôleurs, avant de prendre cette décision, mais n'ont pas communiqué publiquement de conclusions ni de chiffres précis, malgré les demandes d'informations formulées par certains dirigeants de compagnies aériennes et parlementaires.

Source : Bloomberg Europe

Les récentes élections aux États-Unis et la situation en Europe soulignent la volatilité politique croissante et le risque de changements de politique divergents. Les investisseurs doivent se préparer à de nouvelles turbulences.

Si la chute des valeurs technologiques de la semaine dernière n'est qu'un exemple de plus de la volatilité des marchés actions à laquelle les investisseurs sont confrontés depuis le début de l'année, les récentes élections aux États-Unis et la dynamique politique en Europe montrent que la volatilité politique est en hausse et atteint des niveaux jamais vus depuis des décennies.

L’élection, le 4 novembre, du socialiste démocrate Zohran Mamdani à la mairie de New York est un nouvel exemple de la volatilité du climat politique aux États-Unis, la montée en puissance récente et frappante des partis populistes de droite en France, en Allemagne et au Royaume-Uni illustrant l’ampleur de ce phénomène.

Ce sujet n'est peut-être pas au premier plan actuellement, alors que les marchés boursiers américains sont secoués par les inquiétudes liées à l'IA – un sujet que nous avons récemment abordé (IA : essor ? krach ? ou les deux ?) – et au risque d'un durcissement de la politique monétaire par la Réserve fédérale. Cependant, à l'approche de 2026, la volatilité politique dans les principales économies occidentales devra être suivie de près par les investisseurs, car elle a des conséquences importantes sur les décisions politiques et les marchés à risque.

Polarisation et changements de politique

L’instabilité politique peut sembler monnaie courante aux États-Unis et dans le monde entier, mais la victoire de Mamdani apporte un nouvel éclairage et un rappel concret de ses causes profondes.

Malgré une économie relativement saine, l'anxiété économique des électeurs s'accroît et se répartit sur un large éventail de segments de la population. En résumé, on peut interpréter ce changement comme suit : les ouvriers, touchés par l'automatisation, se tournent vers un populisme de droite, tandis que les employés de bureau, confrontés à un marché du travail plus difficile, sont davantage attirés par la gauche.

Ce constat annonce la fin de l'ère du consensus d'après-guerre au sein du leadership politique. Les clivages politiques sont aujourd'hui plus marqués, accentuant les risques extrêmes et l'incertitude quant aux orientations politiques, une situation inédite depuis au moins cinquante ans. De fait, les partis politiques au pouvoir ont davantage partagé les mêmes points de vue, ce qui a engendré une plus grande stabilité et une meilleure visibilité sur les orientations politiques et la prise de décision.

Avec l'avènement de cette nouvelle ère de divisions politiques, plusieurs domaines font l'objet d'analyses approfondies, notamment la finance, l'énergie, la technologie/l'IA et la politique antitrust.

Les régimes de réglementation financière peuvent être fortement influencés par les changements de direction politique ; par exemple, une surveillance plus stricte sous les administrations progressistes contraste avec une tendance à la déréglementation sous les administrations conservatrices. Les variations de l’intensité de la surveillance, des exigences en matière de fonds propres, des règles de protection des consommateurs et des priorités en matière d’application de la réglementation peuvent modifier le coût du capital, la croissance du crédit et la rentabilité de l’ensemble du secteur financier.

Les politiques énergétiques présentent des contrastes tout aussi marqués. Les approches axées sur le climat impliquent des normes d'émissions plus strictes, un déploiement accéléré des énergies renouvelables et une évolution du mix d'investissements ; les politiques favorables aux énergies fossiles visent généralement à simplifier les procédures d'autorisation et à soutenir la production d'énergie traditionnelle. Ces fluctuations peuvent influencer les décisions d'investissement, la rentabilité des projets et l'évolution des prix des matières premières, et peuvent souvent servir de canal de transmission aux chocs géopolitiques via les prix de l'énergie.

Dans le domaine des technologies et de l'IA, un ensemble disparate de réglementations étatiques se dessine déjà ; des régimes plus stricts sont envisagés dans des États comme New York, la Californie et le Colorado, tandis que des cadres plus souples sont appliqués au Texas et en Floride. Cette fragmentation accroît les coûts de mise en conformité, complexifie le lancement de produits et peut engendrer des avantages concurrentiels inégaux selon le lieu d'implantation des entreprises et la convergence des normes. Les approches divergentes en matière de politique antitrust selon les administrations ont également leur importance, redessinant le paysage concurrentiel des grandes entreprises technologiques et influençant la dynamique globale du marché, de la viabilité des réseaux mobiles au comportement des plateformes.

Implications pour l'investissement

Dans un contexte de volatilité politique accrue et d'incertitude politique, investir devient plus complexe, ce qui affecte les horizons temporels, la construction de portefeuille et la répartition des actifs.

L’investissement à long terme doit rester un principe fondamental, mais le contexte actuel plaide pour une plus grande agilité, par exemple des horizons tactiques plus courts et des allocations flexibles pour s’adapter aux changements de régime sans abandonner les objectifs stratégiques.

Au niveau des entreprises et des secteurs, la priorité est la résilience face aux fluctuations politiques. Les investisseurs doivent évaluer la sensibilité aux politiques publiques dans tous les secteurs, en sachant que les secteurs de la finance, de l'énergie et des grandes plateformes technologiques présentent généralement une « variabilité politique » plus élevée que de nombreux autres secteurs. Il est préférable de privilégier les modèles économiques dotés de sources de revenus diversifiées, de structures de coûts adaptables et de bilans solides capables d'absorber les chocs réglementaires ou fiscaux.

Dans ce cadre, il est justifié d'intégrer des scénarios politiques clairs aux portefeuilles et aux budgets de risque ; il convient d'envisager un contrôle progressif ou conservateur aux niveaux fédéral et étatique. Il est essentiel de simuler l'impact de ces scénarios sur les revenus, les marges, les plans d'investissement et le coût du capital. Le dimensionnement des positions fondé sur des scénarios peut contribuer à maîtriser la plus grande dispersion des résultats et l'erreur de suivi plus importante qui accompagnent les opinions sensibles aux politiques publiques.

Pour appuyer cette approche, il est conseillé d'utiliser la diversification inter-actifs afin de mieux gérer les risques et de garantir une liquidité suffisante. Les marchés publics offrent une plus grande capacité d'adaptation rapide aux changements de politique, tandis que les marchés privés présentent généralement des possibilités de sortie plus limitées.

La volatilité exige de l'agilité

La volatilité politique est désormais un élément central des investissements, et non plus un simple bruit de fond. À l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, le rythme et la visibilité des changements de politique devraient s'accélérer, augmentant ainsi les risques et les opportunités.

Pour les investisseurs, il est impératif de savoir réagir avec agilité au gré des changements de politique économique. Ceux qui allient discipline à long terme et flexibilité tactique seront mieux placés pour protéger leur capital et saisir les opportunités dans un contexte marqué par des politiques plus générales et une réévaluation plus rapide des marchés.

Source : Neuberger Berman

Le milliardaire Peter Thiel a cédé la totalité de sa participation dans Nvidia, géant de l'intelligence artificielle, selon des documents déposés ce week-end, sur fond d'inquiétudes croissantes concernant une bulle spéculative alimentée par l'IA dans les valorisations technologiques.

Thiel a vendu quelque 537 742 actions de NVIDIA Corporation (NASDAQ : NVDA ) au cours de la période de juillet à septembre, un formulaire 13F déposé par son fonds Thiel Macro montrant qu'il ne détenait plus aucune action de Nvidia au 30 septembre.

Le prix de vente des actions s'élève à près de 100 millions de dollars, selon les calculs d'Investing.com, basés sur le cours moyen de l'action Nvidia entre juillet et septembre.

Thiel a également réduit sa participation dans Tesla Inc (NASDAQ : TSLA ) à 65 000 actions contre 272 613 actions auparavant, et a acheté respectivement 79 181 et 49 000 actions dans Apple Inc (NASDAQ : AAPL ) et Microsoft Corporation (NASDAQ : MSFT ).

Thiel a également entièrement cédé sa participation dans la société de production d'énergie Vistra Energy Corp (NYSE : VST ), qui s'élevait à 208 747 actions, selon le formulaire 13f.

La vente d'actions Nvidia annoncée par Thiel intervient une semaine seulement après que le conglomérat technologique japonais SoftBank Group Corp. (TYO : 9984 ) a révélé avoir cédé la totalité de sa participation dans l'entreprise. La semaine dernière, l'investisseur Michael Burry, célèbre pour avoir prédit la crise financière de 2008, a également révélé détenir d'importantes positions vendeuses sur Nvidia et Palantir Technologies Inc (NASDAQ : PLTR ).

Les raisons de la vente de Thiel n'étaient pas immédiatement claires.

Thiel, cofondateur de PayPal et de Palantir, avait mis en garde plus tôt cette année contre les valorisations excessives de Nvidia et avait également comparé la récente flambée des valorisations technologiques à l'éclatement de la bulle Internet de 1999-2000.

Son départ de Nvidia intervient dans un contexte d'inquiétudes croissantes quant à une bulle spéculative alimentée par l'IA sur les valorisations technologiques. Les investisseurs s'interrogent sur la capacité d'OpenAI, géant de l'IA, à honorer ses engagements de dépenses de plus de 1 000 milliards de dollars, et sur les conséquences que cela pourrait avoir pour Nvidia et les autres fabricants de puces, principaux fournisseurs de la firme.

L'investissement de Nvidia dans OpenAI a également suscité des inquiétudes quant au financement circulaire, tandis que de nombreux résultats récents de géants de la tech ont montré une augmentation rapide des dépenses d'investissement dans l'IA parmi les plus grandes entreprises de Wall Street.

Source : Investissement

Les actions des secteurs du tourisme et du commerce de détail japonais ont chuté lundi après que Pékin a mis en garde ses citoyens contre tout voyage ou étude au Japon, dans un contexte de tensions diplomatiques croissantes entre les deux pays.

Les actions de la société de cosmétiques Shiseido Co. ont chuté de 11 %, leur plus forte baisse depuis avril, tandis que celles de Pan Pacific International Holdings, qui exploite les magasins Don Quijote, ont plongé de 8,9 %, leur plus forte baisse depuis août 2024. Ces deux entreprises sont populaires auprès des touristes chinois.

Le groupe de grands magasins Isetan Mitsukoshi Holdings a vu sa valeur chuter de plus de 12 %, tandis que ses concurrents J Front Retailing Co. et Takashimaya Co. ont reculé de plus de 6 %. Parallèlement, l'action d'Oriental Land Co., exploitant de Tokyo Disney Resort, a perdu plus de 5 % et celle de Fast Retailing, maison mère d'Uniqlo, a chuté de 6,9 ​​%, sa plus forte baisse depuis mi-juillet.

Ces baisses interviennent après que Pékin a averti les étudiants souhaitant étudier au Japon des risques accrus pour les citoyens chinois dans le pays. Cette directive faisait suite aux déclarations du Premier ministre japonais, Sanae Takaichi, selon lesquelles le recours à la force militaire dans un éventuel conflit à Taïwan pourrait être considéré comme une « situation mettant en danger la survie même de la population ».

À lire : La Chine met en garde ses étudiants au Japon contre les risques liés à la montée des tensions.

L’avertissement de la Chine « menace les prévisions de croissance des ventes tirées par le tourisme » pour les détaillants japonais, a déclaré Catherine Lim, analyste principale chez Bloomberg Intelligence.

Elle a également ajouté qu'il existait « un risque accru de boycott des produits japonais en Chine », ce qui pourrait nuire aux ventes en Chine continentale d'Uniqlo, d'Asics Corp et de Muji (de Ryohin Keikaku Co.).

Les valeurs liées au secteur du voyage ont également été touchées lundi matin, avec la compagnie aérienne ANA Holdings Inc. en baisse de 3,8 % et la chaîne hôtelière Kyoritsu Maintenance Co. en recul de 8,1 %.

Source : Bloomberg Europe

Le président Donald Trump a déclaré que le projet de loi du Sénat visant à sanctionner les pays faisant affaire avec la Russie lui conviendrait, ce qui constitue à ce jour son indication la plus claire de son soutien à une campagne de plusieurs mois pour tarir les financements de Moscou.

« Les républicains sont en train de mettre en place une législation qui prévoit des sanctions très sévères, etc., contre tout pays faisant affaire avec la Russie », a déclaré Trump aux journalistes avant de quitter la Floride dimanche pour retourner à la Maison Blanche.

Le chef de la majorité sénatoriale, John Thune, a déclaré en octobre qu'il était prêt à soumettre au vote une loi longtemps défendue par le sénateur Lindsey Graham de Caroline du Sud visant à sanctionner la Russie, mais qu'il ne souhaitait pas « s'engager sur une date butoir stricte ».

Ce projet de loi autoriserait Trump à imposer des droits de douane allant jusqu'à 500 % sur les importations en provenance des pays qui achètent des produits énergétiques russes et ne soutiennent pas activement l'Ukraine. Il vise spécifiquement les principaux consommateurs d'énergie russe, tels que la Chine et l'Inde.

« Nous pourrions y ajouter l'Iran », a déclaré Trump dimanche, sans donner plus de détails.

Des démocrates et certains républicains au Congrès ont fait pression pour l'adoption d'une loi visant à sanctionner la Russie pour la poursuite de sa guerre contre l'Ukraine. Trump s'était montré réticent à la soutenir, car il s'efforçait d'amener le président russe Vladimir Poutine à des pourparlers de paix avec le président ukrainien Volodymyr Zelensky.

Après près de quatre ans de guerre en Ukraine, Poutine ne montre aucun signe de relâchement dans sa campagne militaire, et Trump n'est pas parvenu à l'infléchir, même après avoir accueilli le dirigeant russe pour un sommet en Alaska.

Alors que l'Ukraine multiplie les frappes sur les cibles pétrolières russes, la Russie a intensifié ses frappes aériennes contre l'Ukraine et s'efforce de s'emparer du nœud ferroviaire de Pokrovsk.

Source : Bloomberg Europe